基金二季报更新，主动优选组合都有哪些变化，快来看一看

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

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这周主动优选组合中的基金，二季报基本更新完成。

今天，螺丝钉也来跟大家分析一下主动优选组合中基金的情况。

投资策略

先来介绍下主动优选组合的投资策略。

主动优选组合，本身适合在4-5星级阶段投资。

2020年主要是在上半年，出现了4-5星级的投资机会。

假设在2020年3月份，4.5星级阶段投资，持有到现在大约是60%多的收益，年化收益率能达到40%。

如果是在2020年6月份，4星级末尾投资，持有到现在大约是20%-30%的收益。

一颗星星大约对应大盘20%的估值波动，所以短期买的便宜，对收益会有较强的提高作用。

但是，如果在2021年2月份，市场3星级阶段投资，持有到现在，可能还是微亏的。

收益就不太理想。

目前市场处于3.5星级，但距离4星级不远，大约2%-3%的距离。

如果实在感兴趣，可以少量资金投资体验下，大资金还是可以等4星级再投入。

已经买入的部分，耐心做好长期持有，收益也会逐渐起来的。

股票仓位

相比一季度，二季度末，主动优选组合，股票仓位略微降低。

• 之前主动优选组合，股票比例大约是78%；
• 二季报数据出来后，股票比例大约是76%。

主动股票基金，通常股票仓位在70%-90%之间。

很少会达到100%，因为基金经理需要预留现金，来应对投资者的赎回。

目前主动优选组合中，基金经理整体是偏谨慎一些，股票仓位在70%-80%之间。

不过，即使用76%-78%的股票仓位，最近半年，主动优选组合还是略跑赢了沪深300的。

只不过股票仓位不高的情况下，跑赢的幅度，没有2020年那么多。

这个仓位，在当前的估值情况下，还是比较合适的：

• 如果发生牛市，能跟上大盘涨幅；
• 如果发生大跌，波动会比大盘小一些。

等A股重新回到4星级后，会考虑调仓再提高股票比例的。

调仓之前，也会跟大家介绍的。

下图是目前主动优选组合的详细情况：

重仓股估值

主动基金季报只披露前十大重仓股。

主动优选组合的重仓股估值，也是根据前十大重仓股的数据计算的。

目前的重仓股，

• 平均市盈率：17.82

• 平均市净率：2.6

• 平均ROE：14.58%

相比之前变化不大。

ROE代表了基金背后投资股票的盈利能力。

平均ROE14%-15%，意味着时间拉长后，股票部分的资产，长期能带来的回报差不多在这个水平。

如果能低估买入，还可以额外赚到估值的收益。

风格和行业比例

主动优选组合，本身会分散配置不同的投资风格。例如深度价值、成长价值、均衡和成长。

在风格上，二季度和一季度差别不大。

在行业比例上，则发生了一定变化。

在一季度，主动优选组合，前四大行业是：

• 金融：21%
• 信息技术：20%
• 材料：19%
• 可选消费：16%

二季度末，变成：

• 信息技术：21%
• 可选消费：20.5%
• 金融：20%
• 材料：16%

信息技术的大部分成分股，也属于科技的范畴。

二季度A股科技品种表现良好，于是科技在主动优选组合中的占比也略微提高了。

可选消费的占比提高较多。

可选消费主要是汽车、家电、传媒三个子行业。

二季度汽车股涨幅较高，对组合也起到了贡献的作用，使得可选消费在组合中的比例也提高了一些。

总结

整体上，二季度主动优选组合，跟一季度的运作差别不大。

行业比例上，变化不大。

信息技术的占比略微提高，可选消费的占比提高较多。

股票仓位略微降低，保持70%-80%的股票仓位，进可攻退可守。

如果后面市场下跌，回到4星级后，也会考虑调仓，提高股票比例。

到时候也会跟大家介绍的。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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